美英日都在实行量化的货币政策，或者说滥发货币，世界一致惊呼通货膨胀来了。但通货紧缩没有来，通货紧缩反倒严重了。或许有时间差，通货膨胀年底或明年就来了。

通货膨胀会来吗？不会的，认为通货膨胀会来是因为基于这样一个简单的事实。货币多发了，但经济十分复杂，不象教科书说的那样简单明了。中国的经济规模只是美国的十分之一，中国发的货币这几年比美国多得多，中国并没有通货膨胀，美国这几十年比七十年代通货膨胀时发的货币多得多，世界也没有通货膨胀，为什么？因为中国多发的货币被土地、矿产等没有货币化的商品吸引了，美国多发的货币九十年代被俄罗斯的商品吸引了，后来多发的被中国商品吸引了，美国用发货币的政策吸收中国俄罗斯的财富，这是一个简单的事实，也是经济全球化的实质。经济全球化换一个名称更妥贴，经济的美元化。中国的经济因为没有货币化的土地、矿产等货币化而没有发生通胀，世界经济也因为没有美元化的中俄加入美元经济圈，没有发生通胀。

那么现在多发的货币到哪儿去了呢？注意一个简单的经济事实，西方经济的去杆化。现在谁也不相信信用，只相信现钞，平时贸易中能用信用支付的，现在不行，要用现金。市场经济是信用经济，信用交易是现金交易的几亿倍。去杆化缩小的信用就需要多发的货币去弥补，中西方中央银行增发发了天量货币，世界经济贸易规模却在缩小，为什么？信用缩小太厉害了。我们可以把这种经济现象叫做信用货币化。

多发货币能挽救金融危机吗？答案是不能。信用是靠收入和资产支撑的，现在银行最大的资产就是国债，当银行需要货币时，就会拿国债到货币市场去交换货币，现在最大的信用市场是什么，不是商品市场，而是货币市场，当货币大量发行时，会打破货币市场的供需平衡，从而破货币市场，彻底摧毁信用体系。现在有很多人叫喊经济复苏。但那仅仅是反弹，不是复苏，明年或后年，我们面对是更可怕的经济紧缩。