美元在危机中为什么越战越强
美元在危机中为什么越战越强
何志成
昨天以致前几天，美国的经济数据越来越差，据最悲观的预测，明年美国的失业率可以达到8%，超过1929年。而有意思的是，美元突破88大关偏偏在最差的数据和预测发表之后。是救市之功嘛？连危机论者都不敢坚持，因为美国股市几乎一点没给美国政府面子，美国投入7000亿美元救市资金在美国股市的下跌浪中又如石牛入海，悄无声息。是欧洲日本太差嘛？欧洲虽然也在衰退，但欧洲央行行长特里谢昨天一早还在坚持欧洲不会出现通货紧缩，言外之意是，利率政策仍然需要坚持鹰派；是中国仍然在大举购买美元嘛？我们天天都能看到中国央行将抛售美元购买黄金等等的议论，甚至一些大人物也公开发表意见，声称不应该继续增持美元储备。而为什么没有出现今年3月一有人咋呼美元就狂跌的局面呢？
现在，我们天天都能看到美元反弹即将见顶的议论，各大金融机构也纷纷表示不敢做多美元。但美元仍在顽强地上涨，突破88后将奔90，90后仍然不会止步，直到让所有主张空美的金融机构破产。
这是为什么？一切的根源仍然需要在这次危机到底是因为什么找起。
全球市场为什么会在去年形成巨大的金融危机。现在绝大多数人仍然在指责美国，指责美国发行的次级债。但我一直强调，全球金融机构为什么会纷纷倒霉，绝非美国次级债所至，它绝对是源于“几乎所有金融机构在外汇市场上都做反了”——先有大规模地做空日元之疟，然后是肆无忌惮地做空美元。这才是危机的根源，或者说是为什么会有如此大规模金融危机的根源。这个猜想有没有根据呢？昨天雷曼兄弟的前总裁披露，该行全部资产中美国次级债只占百分之一，所谓垃圾债券所占比重更低。其他问题资产是什么呢？他没说，而中信泰富告诉了我们，香港的金融机构告诉了我们，为什么它们会在澳元上做反，甚至做到濒临破产？太多的机构太一致了。它告诉了我们一个事实：各国金融机构在过去8年投入了数千亿美元做杠杆化操作，空日元空美元买高息货币。物极必反，这才是危机真正的根源！
找到了根源才知道为什么美元日元会在危机中走强。借用彭德怀元帅（在庐山会议上）的一句粗话：你们操了我8年娘，我操你们一下都不行嘛！现在美元和日元的大幅度反弹就是对过去8年非美过于猖狂的应。因此看，现在的所谓救市其实全是瞎救，越是这样救，市场的信心越差。因为找不到点，大量非美的仓位还在抵抗，还在向里面补仓——例如中信泰富以及中信集团。这也是我为什么一再地说：庆父不死，鲁难未已的原因。
现在全世界仍然在坚信美元会轰然倒塌，即使看到他们过去的所有预言都统统被市场所唾弃。最近，我的好朋友宋鸿兵君又开始预言了——他曾经在今年7月发表文章称欧元将取代美元，结果恰恰相反。现在不说欧元怎样强大了，而说金融海啸将在明年4－9月间将升级为第二波。第二波海啸的引爆点将从目前的按揭抵押市场转向企业债和地方政府债券，尤其是企业债中的垃圾债。“到明年，美国经济正式确认步入衰退，在实体经济下滑的冲击下，垃圾债券的违约率将急速爬升，预计到9月底违约率将急升500%，从目前的2.68%飙升至12%以上。在62万亿美元的信用掉期市场中，有20万亿多美元在对赌垃圾债券，垃圾债违约率大幅飙升的直接后果是这种对赌行为将大规模失败”。第二波冲击将比现在这波海啸还厉害，首先是危机已从投资银行转向商业银行领域，直接对美国商银系统造成冲击；第二在规模上，美国仅企业债规模就高达22.5万亿美元，几乎是第一波海啸冲击的按揭抵押贷款市场的2倍，其中垃圾债占整个企业债市场的30%，6.6万亿美元垃圾债的规模比次贷规模要大；第三，这次美国经济衰退要比1991年和2000年衰退严重得多，垃圾债违约率势将超过前两次。宋鸿兵认为，金融海啸从现在到明年二季度可能会出现短暂的“退潮”，与今年上半年次贷危机的短暂平息相似，“但更大的海啸正在集聚力量”。第二波金融海啸将导致的惨景是：在垃圾债违约率飙升过程中，将有多至上百家对冲基金、保险公司等金融机构血本无归、最终倒闭；而原本被信用掉期工具保护着的商业银行资产负债表的问题也将暴露无遗，直接冲击美国商业银行系统，美国五大商业银行倒掉几家是有可能的。宋鸿兵君的言外之意是美元明年将暴跌。会不会？
我与宋鸿兵君是好朋友，但他的观点我一直不赞同。原因很简单，他的外语水平太高了。我的观点与他的预言恰恰相反，我一直强调，美元将涨3年。为什么？还是借用彭德怀元帅的那句粗话：非美操了美元8年娘，美元操它们3年难道不行嘛。其实，图形分析理论早就告诉我，美元的“远反转”趋势不会在几个月后就草草结束。
条留言