上一篇文稿发表后，许多朋友一直在追问我为什么要写那样一篇东西，其实在那篇东西以后我也还有许多的话要讲出来，既然他们都问出来了，我也就就着他们的话题再谈自己的一些想法与看法。

　　我记得美国发生麦道夫案后我就一直在思考金融市场的问题，诚如我以前所说我对金融与商业问题是不想问津与学习的，只是因为对何新新国家主义经济观的学习与阅读吉尔平的国际关系政治经济学才使我下了决心要研究政治经济学与金融学理论，但是在读过许多的正统理论之后我开始十分藐视教科书上的理论，因为那都是些教条主义的东西，而且是不能用来解释所有的经济与金融现象的。真正能让人长见识的是历史，对这一点我有深切的体会，在对金融史的研究中我发现了其实所有的金融理论与商业思想，经济学说都植根于历史的土壤中，我现在研究金融市场的理论知识大多都是在对历史的研究与学习中掌握的。

　　在我学习了廖子光先生的美元霸权理论与赫德森对美元帝国问题的研究，也读到了货币战争与金融史，读到了中国历史上出名的上海象胶投机与1980年代的美国白银市场投机，也读到了罗斯柴尔德的伦敦国债市场投机，在这些投机事件中，那些金融家的操作方法其实就是经济与金融理论的关键问题，罗思柴尔德利用了信息不对称先是在国债市场上对债券价格进行打压，在国债价格落到极其便宜的时候再全面吃进，这种手法是任何教科书上不会讲到的，而这恰是在理解经济与金融过程中最需要注意到的，我倒不是说这个案例就是金融市场的全部理论与实际，而是向大家提示在罗氏的国债操作中隐含的金融学原理，这其中包含的智慧是值得我们中国人深刻理解的。

　　也记得人们在美国上述的诈骗案件后说美国是一个庞氏国家，这句话是否偏激姑且不谈，但是他反映了金融市场在美国的重要性，虽然我们不能把金融市场当成庞氏机器。但是其中确实能看到人性与历史。

　　自从有了金融市场以来，投机就是金融市场上最大也最有诱惑的操作方法，历史上最早的投机已经不知道是什么时候的事了，但是在圣经中就有过关于丰年歉收年的神话传说，其实这个故事已经暗含了对粮食价格进行的商品投机。利用了粮食产量预期与气象粮食产量的影响。这是关于投机在西方的最早记载，在东方中国的古代社会中，也有过关于金融与经济战的最早论述，他就是战国时代的齐国对宋国的经济与金融战争，齐国宰相管仲看到宋国全国经济仰仗丝织衣服，于是他在齐国提倡穿紫色衣服，从而使宋国用尽一切力量为齐国生产这种商品，当宋国的其他产品业都已经严重衰退时，齐国的政策突然一变，严禁穿紫色衣服，这样一来宋国的经济受到了沉重的打击，齐国不战而消灭了自己的政治与军事对手。还有就是古代中国的政府经常在农业部门建立常平仓，实际上是为了在农业歉收之年平抑粮食价格与打击粮食价格投机的。这就是我所了解的关于金融市场与投机的早期历史中的内容，其实在经济与商业问题，哲学与战略思想上我们今天的人并不一定会比古代的人高明多少，虽然我们可能拥有比他们高出好多倍的科学技术。

　　我在上一篇文章中曾说过价格变动对投机的影响，其实我只说对了一点，商业的运行依赖于区域性差价，而投机者利用的是时间性的差价，这一点在股票上是短期性的套利，而在商品期货市场上是赚取期货溢价，在现货市场上形成的是现货差价。人们在炒作过程中不但要看到市场现在的价格也要看到流动性，而各式各样的差价的背景就是由流动性的充实产生的。这一点能在各式各样的金融市场的繁荣时期看到，包括我在前一文稿中说过的古尔德黄金阴谋与19世纪的铁路股票投机，人们都在其中投入了大量的资金参与其中，这样就造成了市场上铁路股票的火热与价格的快速上升，而这时人们由于看到了价格不断上升的过程中包含的巨额利润率，所以在投机中也就更加疯狂的买卖，产生的必然是这一系列股票的泡沫，一旦泡沫破裂就将对商业经济与其他部门造成严重的影响，因为人们在投机的过程中早已经把原来投资于其他市场场上的的资金都转入铁路股票市场上来，关于这一点也很好理解，因为其他部门与行业的利润率不如铁路股票的利润率高，马克思曾在资本论中说过，资本的流通规律是从低利润率部门向高利润率部门流动。

　　这一点对许多的投资者来说不是陌生的，因为我们在历史上遭到过许多这样的时刻，也因此引起了经济学家的思考，是什么引起了经济与金融市场的周期性动荡与繁荣。这个问题引发了争论，其实这个问题不是在铁路股票时代产生的，而是在很早的十七世纪左右，我曾在上文中说过由郁金香引起的投机与法国的罗氏纸币计划，其实有一位基金经理曾说他认为近代的金融市场动荡是因为罗氏在欧洲引入了信用体系的结果，而比更早一点的桑顿曾对大不列颠的票据贴现进行研究，罗氏并没有意识到经济会周期性地的发生动荡，而桑顿却是认识到了这一点的，他总结了一些结论对后来的中央银行的货币政策思想有很大的影响。当然以我现在的的学术认识与知识结构是无法解释更多的东西，这是我的缺陷。

　　罗氏的纸币计划其实造成了很大的问题，这在今天看来是理所当然的，但是在当时却没有几个看出来这一点，我之所以在上一篇中提到坎蒂隆是因为他在他的一本著作中公开批评了这一种金融与财政政策，犹其是他对这样的目标与产生的负面后果的评论更让今天的人深省，我读他的书时感到他在批评的不仅仅是英法的密西西比计划与南海计划，更是对后来一切类似的金融泡沫的。他的最后那句话让人想到了美元在这些年的作用与金融衍生品市场与金融市场，也想到了自由外汇市场上的疯狂，今天的人们有几个认真读过他的书籍。

　　大家可能不理解我为什么会说信用危机是资本主义最大的危机。但是有谁会否认每次金融市场动荡与经济危机背后其实都有信用问题与信用体系的作用呢？资本主义的经济繁荣也来自于信用的扩张，由此来看，当信用危机发生时危及的就必然是资本主义的制度，所以说信用危机是资本主义的最大的危机。当前美元遇到持问题就是这种问题，这是由美元债务支付危机引导出来的，美元是国际储备货币，这使这次危机在范围与时间上都不是短期内能解决的。

　　至于金融投机的危害，我们早已经知道，历史上最早对这一方面危害作出论述的有很多人，我知道的是托马斯孟在他的论英国的东印度贸易一书中所写的，当然这一节在后来对本书的改写中被写成了另一个样子。后来的人们在每次危机后总会批评金融市场的投机与经济繁荣时的疯狂，然而诚如我国的一位古代诗人在自己的一首赋中说的，总会有后人笑前人，也总会有后人的后人笑后人，他的意思很明显就是教训虽然总结了，但是后人还会再犯，这一切也许会让人感到无可奈何。