讨伐“金融危机”这个“老鼠会”

　　

　　2002年夏天，何新在《香港商》发表了如下一篇反主流的文章。何新指出：靠非法集资，也就是用虚拟投资概念炒作集资的所谓“庞氏骗局”（也就是最近被揭露的“麦道夫骗局”）或者俗称“老鼠会”的骗钱方式-------这就是美国新经济的全部秘密。　　

　　中国的传统的“会”是这样的：一个亲戚办大事没钱，于是亲朋好友建立一个基金，集体分期付款，个人轮流享受基金。譬如婚礼、建房的礼金等等……但是随着“资本”这个核能的介入，一切传统的壁垒都被破除了，传统的乡村式消费逐渐向世界顶级消费靠拢，不但礼金攀比成风、不胜其累……“会”也完成了国际联网，礼金不够婚礼、房价，就再做一个大联欢会，邀集重量级亲朋好友把各自的礼金、房产、预期工资都填补到这个无限美好的“未来预期”之中，……然后互相效仿，形成无穷三角债连环，于是实现了“共产主义”六合彩:赌博联盟^>:{}　　

　　

　　这样诚实劳动积累的财富与巧取豪夺形成的财富就混淆视听起来，理性的生产——需求平衡演变成世界性的疯狂掠夺……　　

　　我们处在金融大危机前夜吗？　　

　　

　　（2002年7月发布于香港商）　　

　　

　　我在2001年9月出版的《思考：新国家主义经济观》一书前言中曾预断：　　

　　

　　“种种迹象明确显示，我们的确处在爆发新的大规模国际金融危机的前夜。危机的焦点将集中在日元——美国——欧元的汇率上。　　

　　

　　如果美元暴跌，引致美元泡沫崩破(这泡沫大得惊人)，就必将引发全球性的金融大突变。在某种意义上，这一突变具有不可避免性”。(见该书序第4页)　　

　　

　　近几个月以来，美元兑l4种主要货币汇率均趋贬值，创1987年以来之最，但美元走贬尚未见底。近几周来，美元兑欧元汇率急剧贬值，已贬至2001年1月I9日以来的最低点。美元缘何如此走弱，其未来走势如何举世瞩目。　　

　　

　　直接触发此次美元下跌的是，美国经济复苏势头不如预期，美国国际收支和财政赤字剧增，公司丑闻频仍，导致投资者抛售美国股票和债券，美元需求萎缩。　　

　　

　　但是，导致当前国际金融形势急剧转变的根本原因是一年来美国“新经济”泡沫的破产。而表面原因则是一系列公司丑闻的爆发。其实，公司丑闻发生的原因是制作假帐，而公司假帐之所以会影响股市，是因为作假帐虚营利的目的正是为了从股市套现。　　

　　

　　这一事实深刻地揭示了美国所谓“现代企业制度”的秘密。其营利机制不是来自实体经营，而是跨国金融市场的资金直接套取。包括欺诈性金融掠取。　　

　　

　　近10年来，美国对外资的依赖已达空前程度。目前，外国投资者手中至少持有美国2/5的债券和1/4的公司债券。　　

　　

　　外国投资者即使不单纯抛售美国的债券，而仅仅减慢他们增加持有美元股票的速度，美元汇率也将下跌。　　

　　

　　20世纪90年代中期，美国经济看似如日中天，资本流入日增，美元不断升值。　　

　　

　　90年代后半期美国的经济增长开始罩上了“新经济”的光环。十年来美国经济靠炒作“新经济”(“知识经济”)吸引外资。关于知识经济、新经济的意识形态炒作，关于新经济已彻底脱离旧经济及经济周期循环的神话广泛流行。　　

　　

　　据说新经济(如硅谷神话)的机制是：“高劳动生产率导致股票价格上升，导致新经济领域融资更加便捷，导致信息行业投资上升，导致劳动生产率无限提高。”这一公式大体可以概括充斥于当时美国主流媒体的所谓“新经济循环”神话。“新经济”下的高投资回及与此相伴随的股票证券市值的持续攀升，给国际投资者带来收益无限上涨的乐观预期，从而不断吸引外资大量流入。　　

　　

　　这种外部资金流入支撑了极具美国特色的独特债务经济。（这种美国特色债务经济的重要表征，就是巨额国际收支赤字和国家财政赤字。）　　

　　

　　美国政府近年来一直奉行强势美元政策的目的，也是保持低通胀率以及对国际资金的吸引力。根据美国专家的估计，美国每天必须接收13亿美元的外资，才能支撑得住其巨额贸易逆差。这数字只要稍减，就必会降低美元的币值，同时会升高进口的价格。 　　

　　

　　强势美元与巨额资本流入相互依存，互为促进。美元坚挺导致外围人投资加大，而外国人的投资又有助于保持美元坚挺，从而吸引了更多的外部资本流入美国。　　

　　

　　因此，近年来的美国股市已经成为一个国际性的老鼠会，老鼠大搬家式地吸引来似乎源源不断的巨额国际资金。　　

　　

　　但是，过去两到三年间的形势变化改变了人们对新经济的看法，也改变了美国金融市场对国际资本的吸引力。关于“新经济”已使经济周期消失的臆说不攻自破。而NASDAQ市场出现戏剧性暴跌和持续两年以上的低位徘徊，也彻底颠覆了关于新经济的种种神话。近期美国后院发生的阿根廷金融危机、巴西金融危机，都不是孤立现象，其实都是整体国际金融危机的组成部分。　　

　　

　　现在的问题是，美元必然下跌这一基本趋势，将继续进行。美元最终会以较缓和形式作软着陆，还是会突然发生“黑色”灾难式的暴跌　　

　　

　　一旦美元突然暴跌，则显然将是美国和世界经济的巨大灾难。如果外国投资者从美国大量抽走资金，就有可能引发美国股市的崩盘。美国股票市场剧烈动荡，则世界其他股票币物也将受到激烈冲击。世界性的股票价格猛跌，将会更深层地打击近年来复苏乏力的世界经济，打击企业界和消费者的信心，从而将世界经济推向前所未有的一个巨大变局。　　

　　

　　那么，1929——1930年席卷世界的国际金融风暴是否又要重现呢　　

　　

　　(《香港商》，　2002年7月10日　)　　

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