和讯视频采访博主:A股为什么可能会在未来的一年内下跌50% 点击进入>>>

　　

　　自09年7月以来，3000点之上已堆积了10万亿以上成交金额，要么是铁底要么是铁顶，市场即将作出抉择，而这一抉择的方向、依据与结局，不仅影响中国资本市场的发展，也将影响中国经济的前景。从本期起将以系列专题进行分析。

　　

　　A股即将变盘! 时间上，2009年10-11月是A股形成重要顶部底部的时间之窗，空间上1664-1814连线的上升趋势延长线10月位于2600，3478-3068的下降趋势延长线10月位于2950，量能上，9月末，在2700点连续三个交易日出现700亿的近一年地量，时空量三维提示A股即将变盘。问题是，向上还是向下？以券商公募对四季度的预测，向上。有道称券商对四季度2500-3500振荡整理形成共识。公募的看法也基本如此。然而，历史经验教训证明，券商与公募的共识总是错的。因此，四季度要么突破3500上攻4000附近或要么突破2500下探2000附近，但后者发生的概率或许远远大于前者。
1.汇金增持背后的市场话语权博弈
趋势引导者：国家队(汇金社保) PK 境外热钱 趋势跟随者：公募

　　流动性主导行情，市场方向由谁决定？不是现有资金实力最雄厚的公募(多亿)，公募是涨时助涨跌时助跌的趋势跟随者，而不是趋势引导者。趋势引导者是掌握政策方向的国家队(汇金社保)，代表市场趋势甚至能引导操纵市场趋势的热钱。换句话说，目前市场博弈最终结局取决于护盘的汇金，与以砸盘为主(也配合外盘作小反弹)的境外热钱，谁把“墙头草”公募拉到自己一边。迄今为止，热钱利用7.30以来的持续下跌暴跌初步完成让公募多翻空的转换，营造至少以3478为中级顶的市场趋势转折，汇金增持岂能改变这一趋势？

从历史上看，任何政策救市都无法改变市场原有趋势，只有原有趋势最终自我衰竭时，超市场预期政策出台，才能最终实现原有趋势的真正反转。 1年前汇金第一次增持三大行股份，其增持指数位为1800点，然而市场在经历了短暂的反弹之后，跌到了1664点。一个月前汇金再次增持三大行股份，市场从2639反弹到3068又跌回2700多点。相信这一次也不例外。汇金增持无法改变市场跌势。汇金增持失败的原因有二，一是调

　　

　　整未结束就增持，出手太早。一是汇金增持并非超预期政策,用了三次。

2.汇金增持背后的部委博弈
博弈方：财政部 证监会 国资委

汇金增持意味着什么？市场认为汇金增持表达官方希望市场稳定的意愿，但稳定可以多种解读稳中有涨、稳住不跌，甚至稳中有跌。从市场未来一年供(数万亿级大小非解禁、数千亿级IPO、再融资、创业板、国际板)远大于求(数千亿级新公募、新QFII)，稳中有跌的可能最大。

　　

　　有观点认为汇金增持点位从一年前1800提升到今天2600-2700，推测相关政策底的大幅上移这恐怕就错了。隶属于财政部的汇金，在经济增长税收同降時，更希望股市稳定，一年上千亿的印花税收入稳定，值得注意的是，与汇金同属财政部的社保，7月以来大力抛售A股与H股，大力认购创业板新股与汇金护盘成鲜明对照，似表明财政部并不看好后市，护盘也属无奈。但证监会更希望趁股市稳定完成扩容任务出台创业板？至于国资委，则更乐于在2000点完成以2010年为大限的央企整合与整体上市。

正是基于以上原因，此次政府才用汇金增持，这一市场预期中的非实质利好政策，稳定市场，而未用超市场预期的实质利好政策，比如平准基金出台或组建专门基金承接大小非，稳定市场。


3. 汇金增持背后的中美战略博弈
博弈方：中国 美国

美国:乐见中国资产泡沫破灭狙击中国经济复苏？

　　

　　中美谁先复苏以来谁能在21世经可持续增长的角逐中，美国或许已抢占先机。据美国权威研究机构蓝筹经济指标10月对顶级经济学家的调查结果显示2009年美国3季度GDP将同比强劲增长3.2%，不仅为次贷危机爆发以来最强劲的增长，而且属于几十年来较高水平，与之相比，即使2009中国保八成功，也在30年平均9%的高增长之下。更大的问题在于，美国借次贷危机全球金融危机，完成对房地产汽车两大传统产业以及金融业

　　

　　的调整以及道指长期牛市的调整，明确了以新能源战略产业为重点的方向，进入可持续增长。

　　

　　道指长期牛市可以继续为美国经济可持续增长保驾。中国却在保八中以巨额投资增加了过剩产能，错过了利用危机转型成本低完成经济转型的机遇，无论中国经济二次探底以及可持续增长的不确定性，还是美国经济率先复苏强劲复苏的确认，将促使弱势美元转向强势美元，强势美元引发新兴市场泡沫破裂，狙击中国代表的新兴市场国家的经济复苏，都成为A股未来隐忧。[各国央行怠慢美元储备地位或动摇]

中国面临的选择，在何点位让泡沫破裂，是3478还是更高？若泡沫在3478之上破裂，何以减少更大泡沫破裂对实体经济更大冲击？如果以持续阴跌与暴跌方式回归1664，那么将可能导致主板与创业板融资功能丧失，使资本市场无法以直接融资支持经济转型。但愿汇金增持以及未来可能出手的救市政策背后，有更长远的战略意图。

　　

　　博主新作--当当网《毁灭与颠覆》