写在前面：从某种程度上说《燃烧的印厂》是我上一篇《一道考翻会计老婆的会计题--通货膨胀是如何炼成的》[InstallDir_ChannelDir]Class22/200810/53695.html的续。其中的我与老婆的对话，很多是真实的。最多只是对话的顺序发生了些变化。

http://blog.sina.com.cn/s/blog_496879540100b129.html

“等一下，我想到一个问题。你的意思是说，中国拿走了美国多余的美元，按理说，美国的物价应该下降才对，可是他们的物价同样也在上涨，这是怎么回事？”

“一个好问题！那是因为他们有一台名字叫‘个人信贷’的印钞机。它正是整个通货膨胀的起点。如果它出了问题，也将是整个通货紧缩的起点。”

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“还记得我上次给你提的问题吗？”我说。

“什么问题？你给我说过很多问题。”

“就是那个140万变成180万那个。”

“哦，就是造钱那个嘛。”
“嘿嘿，是的。原本140万的社会总资产，在通过一套房子，变成了180万社会总资产。你注意到了没有。个人的总资产看上去是增加了，但他事实上的净资产是却没有发生变化的。银行的净资产也没有发生变化。而开发商的净资产却是实实在在的增加了20万。你说这意味着什么？”

“意味着什么？就是有钱了呗。”老婆说。

“看来，我这个问题没有问好。我这样问：通过一套房子，原本140万的社会净资产，变成了160万的社会净资产。而开发商多出了20万的净资产，这意味着什么？”

老婆是学会计，但是她还是呆了一下，“你的意思是说——他们在造钱？”

我点了点头。

“哇噻，还有这么好做的生意呀。你怎么不去修房子呢？”

“我到是想呢！”我笑着说，“没有这个关系呀。看通了这一点就不必奇怪为何搞房地产的会那么有钱了，以至于一些原本搞实业的上市公司会想方设法的去搞房地产项目。”

我接着说，“更何况开发商修房子也不都用的自己的钱，一个一百万的项目预售加银行的贷款。20多万就可以搞起来了。”

“这个我是知道的，很少有公司不借钱的。基本都要借。”老婆说道。

“呵，当年格林斯潘降低利率鼓励信贷，就是在的印钱。所以宋鸿兵将美元称之为债务货币是有道理的。”

“宋鸿兵是谁？”

“就是写《货币战争》那位。这书不错，把我原本串不起来的问题全部联系到一起了。如果不是他，我这回在股市上会损失很惨。”

“对了，降息不是会刺激经济吗？这个我还是学过的。”老婆说。

“费话，我给你出的那个问题就没有考虑利率的问题，在真实的世界中，你认为真的借20万就只还20万吗？真要这样，大家都去借钱了。”

“那样不是很好吗？”

这回轮到我呆住了。“大姐，银行的钱又是哪里来的？你以为银行的钱都是他们自己的吗？”

“银行的钱是储户的。”

“那不就完了？银行就靠利差吃饭呢。亏你还是会计。”

“这个你就没有我知道了，银行赚的钱不只的利差，比如：代收费，发卡收的卡费，我们长期和银行打交道。”

“大头还不是利差？上市公司报表里写着呢。没有了利差，银行几乎不可以运转。”

我想了想，又说：“现在我们把买房的个人中分为A，B，C三个人。A用自己的20万与银行的20万买到了一套40万的房子。现在我知道已经知道通过这一套房子，社会的净资产已经从140万变成了160万。多余的钱已经造出来了，而社会的财富并没有发生变化。现在B也要买房子，你认为他可以用40万卖到与A同样的房子吗？”

“应该可以吧？”

“应该可以？拜托。现在已经从140万变成了160万呀。”

“钱都是在开发商那里，又不是在个人那里。”

“看来你还是没有明白，通胀是可以传导的。造出来的钱虽然是在开发商那里，如果他不用，当然不会对物价产生影响，但是这可能吗？最终，会对物价产生影响。”

“你的意思是说，B用40万不可能买到和A一样的房子了？”

“那是当然。”

“那会涨多少？”

“涨多少我就不知道了。上涨是绝对的。”我说，“我相信巴菲特那一套的——‘模糊的正确胜过精确的错误’。价格这东西不好说，影响价格的因素太多了。”

我接着说，“B再要去买房的话，房价绝对已经上涨，他不得不花比A更多的钱，才能买到与A同样的房子。从账面上看，A就实现了资产的保值与增值。这时C看到A通过买房子‘赚到了钱’与是也投入了买房的行列，从而进一步推高了房子的价格。房价也就越涨越高。”

我看老婆没有反应，接着说：“通过信贷，银行赚到了利差，开发商赚到了钱，个人得到了名义资产的增值，经济当然给‘剌激’起来了。但事实上呢？”

“这是一个资产泡沫。难怪以前买房的人都赚到钱了。原来是这样呀。”老婆说道。

“嘿嘿，这本身就是一个泡沫。”我说，“有钱的人可以开房地商公司印钱，有点钱的人可以通过买房子实现个人资产的‘保值’与‘增值’，那么没有钱的人呢？”

“没有钱的人会觉得房价越来越贵自己越来越买不起房子。怎么会是这样？”老婆说道。

我点了点头。“这就是现实。”

“按你的说法，这个资产的泡沫可以一直吹下去了？”老婆问道。

“这怎么可能呢？”我说，“在这个问题中我为好做分析，故意少算了一样很重要的东西。”

“是什么？”

“是现金流！”

（待续）