美元经济已经面临加速衰退的危险性！

　　

　　

在金融危机触发下，世人关注的美元货币，已经进入变幻莫测的特殊时期。从大的方面看来，美元货币存在两大变化特征，一种变化是人为操控，另一种变化是自然衰退，而人为操控与自然衰退，是在一定条件下的模糊转换，并且可能同时发生。从短期看来，美国从金融危机下的自身利益出发，目前处在美元人为操控的主动时期；但从长期看来，美元将会进入自然衰退过程，两种特征可以把握宏观趋势，却很难加以清晰界定。伴随美联储高调宣称大量购入长期国债和企业债券的操控过程，美元可能加速下跌。

　　

美元货币的操控过程，同样存在虚虚实实、虚实结合的复杂特点。实的一面，正是目前普遍话题，主要就是实实在在地扩大美元货币发行量，使一切规则不复存在。一是美联储公开扩大货币发行，用于购买美国市场的各类债券，美元货币有限贬值；二是美联储公开发行定量货币，用于全球市场的重点扩张，购入有价值的虚拟产品和实物产品，美元货币大幅贬值；三是美联储扩大货币发行采用公开与暗中双管齐下，用于全球市场全面扩张，使世界经济通货膨胀，它是美元必然衰退的明显讯号。考虑到国际资本掠夺的贪婪性和美元货币还有一条最后退路（恢复金本位），在美国强势资本集团权衡利弊得失的前提下，这一危机在人为因素作用下随时存在。

　　

在美元货币操控中，虚的一面更为诡秘。一是美元货币的扩大发行和限制流动，不一定采取公开方式，完全可以秘密进行，根据需要作出选择。比如美国不公开的私募基金，其神秘资金的来源十分可疑。二是美元货币的扩大发行与限制流动，公开信息与实际操作未必相一致，尽管公开宣布扩大货币发行量，也许缺乏实际动作，目的在于影响市场。三是公开扩大发行量与私下收缩流动性很有可能同时进行。笔者始终怀疑次贷危机爆发期间，美元是在明修栈道暗渡陈仓，即明里救市暗中回笼，甚至总体呈现收敛态势，使全球资本市场的流动性明显下降，一明一暗相得益彰。四是主要国际货币联手操控，在其他各国调整储备结构时，分食汇率变化的双重损失。中国调整美元与欧元储备时，可能已经遭到暗算。

　　

此外还有虚实结合。而研判国际货币最有危害性的人为操控的重要依据，一种是国际货币的量价相背离。即美元或欧元货币的扩大发行，并不一定带来汇率下降。有可能一方面是货币发行增加了，一方面却是汇率水平不跌反涨，使虚拟经济不断活跃，从而获得足够的资本市场利益；也有可能一方面是货币流通减少了，一方面却是汇率水平不涨反跌，使实体经济有所提升，从而获得足够的贸易市场利益。总之是货币发行量与汇率水平发生了完全相反的一种变化趋势，这些局面均可通过操控实现。另一种是汇率与购买力相背离。当货币发行扩大时，即使汇率也许持续下降，但货币的实际购买力却在不断提高。这是通过货币汇率市场和商品期货市场同时操控实现的，它使强势货币在全球市场的掠夺效率大大提高。无论美元如何变化，关键要看购买力。

　　

但是，所有操控都是短期行为，长期将会面临衰退，而且任何货币的人为操控，都有可能进一步加快衰退过程。这种衰退趋势根本在于内部实体经济面临困境，国际货币宗主国的经济基本面难以支撑本国货币，并在操控过程中不断丧失货币信誉。国际货币人为操控所支持的资本对外掠夺，在使别国经济遭受损失、并逐步丧失自身信誉的基础上，也更有可能雪上加霜，在外部自救型的力量推动下，进一步加剧国际货币的自然衰退，全球经济很有可能出现激烈动荡局面，则主要结算货币也将遭受重挫。尽管美元经济仍然保持相当活力，美元货币仍然还有较强支撑，但美元仍有可能面临着加速下跌的恶化势头。

　　

最严重的非正常恶化态势，就是全球商品市场发生巨大变化，世界主要商品制造国难以承受无规则的巨大损失，而世界各国不再认可美元货币的国际信誉，从而促成了原有国际结算体系的全面崩溃，全球资本市场迅速成为无本之木，则美元主导地位必然动摇，跌势恐将难以控制。美元的人为操控主要伤害竞争对手，美元的自然衰退主要伤害美国自身。但不论美元人为操控还是自然衰退，其他美元储备国的存量损失总是不可避免的，一旦结算体系全面崩溃，中国等美元主要储备国短期面临存量外汇大大缩水，但长期看来利多弊少，故放弃美元容易成为国际商品主要贸易国的国家策略。而美元货币的加速下跌，对于美国而言却有提前衰退的危险性，使美元货币、美元资产、美元经济和美国地位，产生无法评估的全面伤害。比如美元购买力假如持续下跌50%，中国损失10000亿外汇资产，但美国必将失去美元支撑的全球地位。

　　

对于中国这样的美元储备大国而言，必须拥有足够的美元储量，并能忍受美元地位下降中的外汇沉淀，否则美元重拾强势以后，仍将不断形成各种激烈打击方式。美元储备大国选择以削减储备换取美元升值，应当属于自身短视行为；选择以美元货币置换美元国债，需要防范美国主权风险；选择以调整货币结构应对美元贬值，容易遭受操控汇率市场的多重打击。面对美元可能加速下跌的恶化趋势，“减持债券增持货币”是理性选择。在增加货币存量的基础上，也许只能以不变（或微变）应万变。