美国房地产泡沫破裂引发危机

　　

　　佟福全　

众所周知，房地产曾对美国经济增长立下了汗马功劳，并促使美经济于2003年在西方率先复苏。然而，房地产既推动了美经济发展，也因其衰弱而引发了次级信贷危机。到头来，美国经济势必受到拖累。

购房者蒙受损失

从2005年开始，房地产因供求矛盾加深，以至于房价日益下跌。2006年，房地产泡沫愈来愈多，年底，房地产泡沫呈现破裂趋势。有鉴于此，摩根士丹利公司也强调，美国房地产泡沫迟早要破裂，而滞后效应迟早会显现。进入2007年，房地产泡沫破裂滞后效应业已显而易见。
一般说来，房地产市场泡沫破裂分为两个阶段；一，房地产交易量出现减少；二，住宅价格不断下降。依据当前实际状况，房地产已进入第二阶段，也就是房地产价格急剧下降。
在美国各地，房地产破裂的滞后效应还在继续。主要表现为：首先，房地产价格继续下滑；其次，新的楼盘不断竣工。在这种情况下，人们对房地产的需求日益下降，大量的购房人，尤其是中低收入靠贷款购房者，处境更加不妙。由于无法偿还贷款，不少人只能眼看贷款公司上门来拍卖自己的住宅。根据相关告，目前约有220万人因为无力偿还贷款而失掉了住房。
应该强调的是，房地产泡沫破裂不仅使普通购房者蒙受重大损失，它还使次级贷款市场陷入危机。所谓次级贷款市场，是相对于主要贷款市场而言，鉴于主要贷款市场门槛较高，因而大批购房人转向次级抵押贷款市场。这种贷款市场对信用要求程度不高，不过其贷款利率要高出三个百分点左右。

危机向金融领域渗透

次级贷款市场对于股市的冲击力较大，一般地说，只要次级贷款市场动荡，便很快波及到股票市场。房地产泡沫破裂引发的次级贷款市场危机，首先在今年3月表现出来；随后又在6月引起了美国三大股市的连锁反应；到了7月末8月初，股票市场又因次级贷款市场危机第三次引起股市暴跌。
因房地产泡沫破裂引发次级贷款市场危机，先是使得新世纪公司陷入倒闭，从而引起6月下旬纽约股市继3月之后再次出现暴跌。
7月以来，美国次级贷款市场更加糟糕，下旬，随着上市公司公布第二季度财务表，坏消息接连不断。全美国最大的次级抵押贷款提供商——美国金融公司宣告，由于住宅市场不断降温所带来的次级抵押贷款业务损失，促使该公司二季度利润下降了30%以上。同时，其它次级贷款提供商的赢利状况亦普遍下降。
美国两家大信用评级机构——穆迪与标准普尔分别宣告，将对某些信用评级实行降级。标准普尔被迫下调了美国600多种按揭贷款债券的信用等级。而穆迪则下调了近400种按揭贷款债券信用等级。

政府被迫采取措施

美国联邦财政部长保尔森承认，目前美国房地产正在进行调整与整顿，至少还需要一段时间方能够摆脱次级贷款市场危机。为此，联邦财政部亦采取了紧急措施，防止次级贷款市场危机蔓延。
美国联邦储备委员会也在前不久声明表示，对于房地产泡沫破裂不可等闲视之，有必要采取紧急行动，以便阻止风波进一步延伸。同时，为阻止危机渗透到其它金融领域，该机构已经向市场注入大量资金。
简言之，由于房地产泡沫引起次级贷款市场危机，迫使美国各界都在面对危机现况，并采取一定的措施。问题是，这些措施是否有效，还要等一段时间才能看出其实际效果。
（《环球视野》摘自2007年8月16日香港《大公》） 相关文章 社科：金融危机下的资本主义制度危机国际金融危机的深层思考——金融危机预警机制初探清湖渔夫：全球性货币战争的时代特征从CDS的角度看08危机真相不是金融危机是资本主义的系统性危机美国次贷重创重临或达730亿美元窟窿金融危机远未成为历史经济危机的逻辑（下篇）——从生产过剩到金融过剩的危机经济危机的逻辑——从生产过剩到金融过剩的危机吕永岩：“富外穷内”国际板未面世便现魔影张庭宾：美国最危险之地——利率衍生品巨额美债何去何从