迪拜倒债是否引发第二波全球金融危机尚有分歧
迪拜倒债是否引发第二波全球金融危机尚有分歧
2009-11-28 ：文汇 ：解敏
东方网11月28日消息：周三以来，迪拜世界公司将延期偿还高额债务的消息震撼全球金融市场。尽管首期590亿美元和总额可能达到800亿美元的债务与次贷危机规模相比并不算大，但是时机却不巧发生在国际金融危机恢复过程中的关键时刻，给投资者信心的挫伤很大。另外，如果届时迪拜仍然无法履行偿债义务，那么此次危机将成为2001年阿根廷违约以来规模最大的一起主权基金违约事件。由于诸多国外金融机构涉足其中，全球担心会因此引发新一轮的金融危机。
国际金融市场剧烈动荡
就在迪拜世界发表这个令人震惊的声明之后，全球股市、商品期货市场和货币市场强烈震荡。
周四的第一个交易日里，欧洲股市应声下跌。伦敦金融时100指数下挫3.18％，收在170.68点。而德国DAX指数则下滑3.25％，法国CAC-40指数下跌达3.41％。在亚洲市场，东京日经225平均指数受到的影响比较小，下滑0.62％。美国市场则因为感恩节假期而休市，昨天夜里美国股市开市前的股指期货大跌，随后股市开盘道琼斯指数就下跌超过2％，显示出投资者对迪拜危机非常担忧。
尽管多数为迪拜世界贷款的银行并没有马上清理敞口，但是国际货币市场也受到明显冲击，美元汇率一度跌破85日元。美元甚至对瑞士法郎这一传统的避风港货币也下跌，直到瑞士央行出手干预才略有好转。金价和油价也没有好到哪里去，跌幅也超过4％。
在房地产业领域，一些投资者将面临损失，正在建设中的新机场和商业设施也许就此成为烂尾楼，而著名的球星大卫&#;贝克汉姆也在其中。
关键问题是投资者并不知道接下去还有哪些企业会逐渐暴露，也不知道这些企业的损失会有多大。
迪拜会向阿布扎比低头？
拥有800亿美元债务的迪拜会破产吗？市场人士指出，此前风头被迪拜压倒的阿布扎比有望成为迪拜的救世主。
据美联社道，今年2月，迪拜向位于阿布扎比的阿联酋央行紧急发行100亿美元债券，这被外界解读为迪拜低头向阿布扎比求援。
阿布扎比拥有阿联酋九成以上石油储量，同时拥有世界上最大的主权基金。“阿布扎比不会坐视迪拜破产，”迪拜市场人士易卜拉欣&#;哈亚特告诉法新社记者，但阿布扎比可能趁势削弱迪拜的影响力。
引发金融危机第二波？
对于迪拜危机是否会引发第二波全球金融危机，分析意见目前呈现了分歧。
肯定者认为，本来金融危机恢复的基础就不牢固，按照经济学的波浪理论，危机往往像海浪一样会出现第二波影响。在当前的时点出现迪拜危机无疑给全球的投资者信心造成严重打击，更要命的是对主权基金信用的担忧会传染给其他个体。迪拜危机如果不幸成为第二波金融危机的第一张多米诺骨牌，其对全球金融系统的打击不会亚于次贷危机。
否定方则认为，在阿联酋的各个酋长国中，迪拜不过是其中一个，其他一些财力雄厚的酋长国会予以财政方面的支持，正如在2008年金融危机第一波时做的那样。但是对于海湾金融中心的迪拜来说，要让它放弃金融与地产的经济增长模式必定是痛苦的。
但有一点则是共识，就是对于新兴市场的投资必须谨慎。自金融危机以来，新兴市场如亚洲和拉美的股市都几乎在最低点上翻番。而在这些新兴市场中，有实体经济支撑与否将成为投资的必要考量。
无实体经济支撑的金融中心十分脆弱
迪拜的事实再次证明，没有实体经济支撑的地区或者国际金融中心是十分脆弱的。
正如冰岛在信贷危机中发现自己过度发展一样，迪拜的危机实际上在2008年就应该暴露出来。这个没有石油资源的国家受到其他阿拉伯国家的支持才维持了许久，直到投资者的资金耗尽。
分析家认为，迪拜是过度扩张的最恶劣的例子。它创造了目前世界上人均债务最高的纪录。一些国外舆论已经开始用“白象”这个意指“昂贵而无用东西”的词来批评迪拜的做法。对于一个区域来说，汹涌扩张的金融膨胀完全没有理由，泡沫破裂是迟早的事情。
这也为世界上的主要国际和地区性金融中心提了个醒。美国次贷危机的发生本质上也可以认为是金融业的发展完全脱离了实体经济发展的需要。而对于新加坡、香港这样的地区金融中心来说，本身抗击金融风险的能力就不强，一旦过度发展就可能面临经济体破产的危机。
同样，对于正在建设中的上海国际金融中心来说更应该认清楚。今年上半年国务院批准上海建设两个中心的意见的主旨精神就明确，上海国际金融中心建设必须为实体经济服务，这既是世界上大多数金融中心发展的必然规律，也是当前国情的需要。
迪拜危机或带来大规模主权债务违约风险
：新浪财经 时间2009-11-28
新浪财经讯 北京时间11月28日凌晨消息，据国外媒体昨日道，美国银行(Bank of America Corp)周五称，迪拜的主权债务危机可能继续恶化下去，从而带来“大规模的主权债务违约”风险，导致流入新兴市场的资金减少。
美国银行的策略分析师比诺丽特·安娜(Benoit Anne)和丹尼尔·特纳哥泽(Daniel Tenengauzer)周五公布告称：“谁也不能排除‘尾部风险’的可能性，这种风险将会发展为大规模的主权债务违约问题，从而在全球新兴市场上引起共鸣，就象阿根廷在21世纪初或俄罗斯在20世纪末那样。”
所谓“尾部风险”(Tail Risk)，指在巨灾事件发生后，直到合约到期日或损失发展期的期末，巨灾损失金额或证券化产品的结算价尚未精确确定的风险。
告指出，大规模的主权债务违约将会导致“资金向新兴市场的流入活动戛然而止”，这将成为全球经济从金融危机中复苏的“重大阻力”。告称：“在最好情况下，阿联酋当局将向迪拜世界集团提供援救，或是进行亲市场的债务种族，从而将这种风险局限于迪拜企业界的问题。”
全球股市已经连续第二天下滑，原因是投资者担心政府投资机构负债590亿美元的迪拜世界集团(Dubai World)的重组计划将会加大银行业的亏损。数据显示，自2007年初以来，全球各大金融公司已经蒙受了1.72万亿美元以上的资本减记和信贷损失。
截至美国东部时间11:15(北京时间28日0:15)为止，摩根士丹利新兴市场指数(MSCI Emerging Markets Index)下跌1.8%，至94.14点，本周跌幅因此上升到了2.5%，创下一个月以来的最高水平。
迪拜财政部在11月25日称，迪拜世界集团将请求其债权人签署一份“暂停还款协议”。所谓“暂停还款协议”(Standstill Agreement)，是指一项借贷安排，借款人在这项安排中同意贷款者毋须偿还债项，直至双方确认一项新的偿还安排。这种协议通常是在贷款者破产，即无法按原先预定的还款安排偿还债务的情况下，与借款人达成新的信贷安排以前的过渡性协议。(唐风)
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